Обзор рынка ценных бумаг от 17 августа

НЕФТЕЧИПОВАЯ ВЗРЫВНАЯ СМЕСЬ

Рынок на рекордных уровнях. Индексы переписывают свои исторические максимумы. Ура, ура, ура! Казалось бы, чего еще желать инвесторам от рынка? Ведь все хорошо и вроде бы нет повода для беспокойства. Но это не так. И об этом свидетельствует хотя бы тот факт, что по итогам недели консервативный индекс голубых фишек Dow Jones (DJIA-30) потерял полпроцента (-0,56%), а остальные два ведущих американских индекса – S&P500 и NASDAQ Composite продемонстрировали чисто символический околонулевой рост (+0,36% и +0,14% соответственно). Так что же случилось? Почему мы не видим более уверенного и стремительного роста?

Во-первых, этому помешал выход неоднозначных макроэкономических данных. С одной стороны, данные по потребительской инфляции вроде бы немного успокоили участников рынка, так как оказались на уровне прогнозов и какой-то явной опасности пока не несут. Но, с другой стороны,данные по розничным продажам оказались слабее ожиданий (-0,6% по итогам июля месяца вместо прогноза в +0,1%) и это не сильно обрадовало инвесторов.

Во-вторых, инвесторов по-прежнему разрывает на части мысль о том, что ведущие технологические компании слишком много тратят на инфраструктуру по поддержке ИИ и их прибыль явно не соответствует этим затратам. Ярким примером этому стала корпоративная отчетность от двух ведущих компаний в сфере ИИ, вышедшая на прошедшей неделе – Cisco Systems (CSCO) и Applied Materials Inc (AMAT). И та, и другая компания показали прекрасную прибыль на акцию и выручку, но при этом их котировки без раздумий камнем ушли под воду и потеряли соответственно 10 и 6 процентов. К счастью, это в целом не сильно отразилось на динамике котировок других технологических компаний и, несмотря на такой казалось бы явный негатив, индексы продолжают устанавливать рекорды. 

Объяснить это можно тем, что 2 главных драйвера роста  - акции технологических и энергетических компаний - пока не сдают свои позиции. Первые поддерживаются верой инвесторов в светлое будущее ИИ и они продолжают инвестировать в акции компаний, связанных с ИИ. А вот спрос на акции энергетических компаний поддерживается за счет геополитической напряженности и достаточно высоких цен на энергоносители и прежде всего конечно  же на нефть.

Это наглядно видно на отраслевом уровне, где первые два места по итогам прошедшей недели заняли акции нефтегазовых компаний, прибавившие только в среднем +5,56%, а также акции компаний, работающих в технологическом секторе, где средний рост был конечно поменьше (+1,37%), но все же чувствовали они себя гораздо лучше многих остальных.

Еще более выпукло демонстрирует текущую ситуацию первая десятка лучших акций из главного бенчмарка американского рынка индекса S&P500. В этом TOP-10 6 мест заняли компании занимающиеся производством чипов (Micron Technology Inc (MU)) и разработкой носителей информации и хранением данных (Sandisk Corp (SNDK), Western Digital Corp (WDC), Super Micro Computer (SMCI)), а 3 места отошли компаниям нефтегазового сектора - Marathon Petroleum Corp (MPC),  Phillips 66 (PSX) и Valero Energy Corp (VLO).

И все же следует пока отметить, что текущая ситуация внутренне нестабильна еще и из-за относительной низкой ликвидности, которая связана с сезоном отпусков. Как мы видим, обороты на торгах невелики, а волатильность на рынке снизилась до минимума этого года (индекс волатильности VIX впервые в этом году опустился ниже отметки в 16 пунктов). И поэтому можно относительно небольшими силами управлять общей ситуацией и тянуть рынок наверх. Что собственно мы и наблюдаем в последние 2 недели.

Однако, как бы то ни было, рынок пока действительно остается на своих исторических максимумах и это конечно же радует инвесторов. И пока можно не обращать внимание на накапливающуюся нефтечиповую взрывную смесь, которая конечно когда-нибудь рванет, но… не сейчас! Поэтому многие инвесторы продолжают смотреть на рынок оптимистично с верой в ближайшее светлое будущее.